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app kiếm tiền online(www.84vng.com):能源金属板块“见底反攻”?锂矿价格拐点已至?

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近日,碳酸锂&锂矿价格双双下跌,对于下游电池厂商、整车厂商无疑是利好,引发市场关注。


浙商期货表示,短期新能源车终端维持相对高景气,但高位锂价已经严重制约中下游企业盈利、新能源车渗透率提升以及储能装机的经济性。


复盘上一轮锂价见顶回落阶段,目前处于2016年以来锂价格第二轮上行周期后段,目前供需天平开始倾斜,关注周期拐点信号。

碳酸锂&锂矿价格双跌


据上海钢联数据显示,13日电池级碳酸锂跌2500元/吨,14日,价格再跌1500元/吨,15日继续走弱,价格跌2500元/吨,均价报55.75万元/吨。


另外14日澳大利亚锂矿商Pilbara完成了第13次锂精矿拍卖,成交价为7505美元/吨FOB,较11月16日的拍卖成交价7805美元/吨FOB下跌3.84%。


值得一提的是,这是Pilbara锂精矿拍卖成交价的第二次下跌,Pilbara曾于今年7月13日举办第7次锂精矿拍卖活动,落槌价为6188美元/吨,低于前一次的成交价6350美元/吨。


如何看待近期价格下跌?


综合梳理多家券商研报及业内人士观点,目前大家的态度比较分歧:


浙商期货表示,供需天平开始倾斜,可关注周期拐点信号——未来数个季度海外、国内大型锂矿产量增加节奏、中游动力电池、材料需求边际变化;新技术对锂材料体系的长期冲击等。


目前来看,1)供给端,浙商期货称供给放量仍是本轮锂价格松动的最核心影响因素。


2022四季度-2023三季度全球迎来锂矿新项目投/扩产高峰期,在此期间海外如GreenBushes等大矿以及国内的锂辉石、盐湖均有产量增加。


此外,今年四季度到明年一季度,季节性及疫情因素影响减弱后,盐湖长短共振,产量亦有加速释放潜力。


2)需求端,国内新能源补贴将在2022年12月31日结束,2023年一季度是电车终端需求边际变化的证实/证伪的时间节点。


对应到11月中游排产,据SMM预测数据显示,11月磷酸铁锂、三元动力电池排产量环比分别-6%与-12%,即需求边际下滑预期已形成短期现实。


3)库存端:供需强弱的变化引起价格拐点的三个边际阶段:供给↑+需求↓——>库存↑——>期间价格↓,目前仍处于第一阶段早期,预计未来有望看到库存水平的增加,但偏验证与趋势确认意义。


此外,浙商期货还提到,需要关注钠电池等新技术对锂材料体系长期影响。


2023年为钠电池产业化的第一年,预计出货量在10Gwh左右。


钠电池在低温性能、快充与集成效率等方面具有相对优势,但能量密度稍低,适用于对电池体积、重量要求不高的场景,如储能、两轮车等。


其表示,整体而言,成熟后的钠电池相对锂电池(铁锂)成本更低,在如此高的锂价格现状下,需关注钠电池渗透率提升空间,对锂产品需求的长期影响。


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需求预期走强,能源金属板块有望“筑底回升”


此外,随着近日扩大内需、稳定经济等系列相关政策的出台,市场对于未来经济前景的信心正在逐步恢复。尤其对未来储能市场、新能源汽车市场的预期正在走强。


在《储能产业研究白皮书2022》中,按照保守、乐观场景下,我国2026年新型储能累计规模将分别达到48.5、79.5GW,2022-2026年的复合年均增长率(CAGR)分别为53.3%、69.2%。


另据平安证券预计,中国2022年、2023年销量分别为685万辆和900万辆,同比增长分别达到95%和31%。随着2023年新能源汽车补贴将退出,2023年一季度新能源车需求造成一定透支,但是同时2024年新能源车购置税减免政策预计将退坡,预计会对2023年四季度新能源车销量形成一定支撑。


作为锂电池需求的两大支柱,2023年市场需求将依旧保持快速增长,这就为碳酸锂的价格提供了稳定支撑。


此外,据12月16日举行的经济工作会议要求,加强重要能源、矿产资源的国内勘探开发,加快规划建设新型能源体系,提升国家战略物资储备保障能力。这将成为2023年拉动国内锂矿企业、盐湖提锂企业、以及稀土、钴、镍等能源金属相关板块企业进一步加快发展的契机。


中国的锂盐企业和相关能源金属企业,将继续加快向上游资源的垂直整合、加快海外资源拓展。在锂盐提取、加工技术方面,对于电池级碳酸锂等高端产品,中国企业将逐步释放产能,突破海外资源瓶颈。而在下游电池领域,随着统一锂市场的建立,以及电池回收业务的开展,整个产业链将进一步理顺,产业后劲也将更加强劲。


在上游价格逐步企稳、下游需求预期稳定的情况下,以碳酸锂为代表的能源金属板块有望“筑底反攻”。

明年料仍处于紧平衡状态


虽然近期碳酸锂价格回调幅度将近10%,业内普遍认为当前仍难言“拐点”。


国内某动力电池厂商人士告诉记者,此前10月以来碳酸锂价格上涨,一方面源于电池厂商积极补充库存,市场抢货行为令供需短期失衡,另一方面上游加工厂检修情况频现,加剧了市场供紧现象。


而目前看来,上述两大扰动因素均消失。华西证券方面认为,近期电池级碳酸锂价格出现下跌,主要系下游已经储备一定库存,而且2023年一季度明显属于电动车的销售淡季,下游厂商整体采购热情不高,处于观望状态。


隆众资讯锂电池行业分析师曲音飞也认为,加上国补退坡后,市场对明年一季度的预期不是特别乐观,锂电产业链整体的买货意向度转弱,终端及中游正处于去库存阶段。


华西证券方面认为,当前的碳酸锂价格下跌,属于伴随行业淡季的正常波动,并非价格拐点时刻。目前碳酸锂价格还处于寻底过程中,很有可能会在2023年2月中下旬企稳。在上游资源供给释放较慢的背景下,碳酸锂高位运行时间或将维持较长周期。


据了解,在澳洲锂矿方面,由于矿石提锂产能出清,未来一段时间内新增供应仍有限。2021年澳矿7座矿山仅有4座贡献产量。而疫情和此前低迷的锂价限制了锂矿的资本开支,锂资源企业放缓扩张进度。


而南美盐湖提锂新增产能投放目前看来不及预期。一般而言,盐湖建设周期较长,南美地区基建薄弱、政策风险等因素也一定程度上限制了南美盐湖新增产能的释放。


国海证券也认为,若乐观情况下按既定产能规划投产,全球碳酸锂供需紧张自2023年或有所缓解,但仍处于紧平衡。国内碳酸锂开工率偏低的原因在于资源禀赋限制,锂资源品位较低,部分矿山有冬休期,部分盐田、结晶池等泄漏较严重从而达不到设计产能。


而在下游来看,虽然市场预期明年一季度新能源汽车进入淡季,但储能环节将成为新的增长极。根据CNESA《储能产业研究白皮书2022》,2021年全球电化学储能累计装机规模25.4GW,新增10.2GW。随着锂电池储能成本的下降,2021年其在全球新增电化学装机规模占比已高达98%。


国海证券预计,全球新增锂电池储能装机规模2025年达到104.93GW,2021-2025年CAGR为80%。2022年储能电池碳酸锂需求量为3.14万吨LCE,2025年为18.34万吨LCE,2021-2025储能电池碳酸锂需求量CAGR为77%。


来源:览富财经网,阿尔法工场研究院,中国基金报

注:文章内的所有配图皆为网络转载图片,侵权即删!

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